南美大豆大量上市，USDA报告影响有限

USDA月报在周四发布，从报告数据来看，美豆方面的数据利空，但是南美方面的数据利多，这份报告多空交织，因此这份报告影响不大。在南美大豆上市实际，市场更加关注南美大豆的出口情况，报告影响有限。在创纪录的巴西大豆出口数据之前，美豆仍承压，有望震荡下跌。

美豆方面的数据利空

从报告的重要数据来看，美豆的种植面积、收获面积、单产以及产量预估均维持不变，报告上调了美国国内大豆压榨量预估至21.25亿蒲，上调了0.2亿蒲，这显示美国牲畜养殖商的豆粕需求增加，因他们需要寻找饲料中的玉米酒精糟(DDGS）的替代品，其为乙醇生产中的副产品。但是，报告还将美国大豆出口量预估下调至17.75亿蒲，下调了0.5亿蒲。USDA下调出口预估抵消了压榨量上调的利好影响，使得期末库存预估数据最终被上调至4.80亿蒲，上调了0.55亿蒲，也高于市场预估的4.30亿蒲式耳。

从库存/消费来看，美豆的库存/消费仍在10年来的第二高位，美豆供应不缺。在南美大豆上市之际，美豆在全球大豆市场的竞争力下降。USDA最新的周度报告显示， 4月2日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增52.35万吨，市场预估区间为40-90万吨，较之前一周减少45%，较前四周均值减少25%。在巴西大豆上市的冲击下，美豆承压为主。

南美大豆数据利好，但是影响有限

巴西大豆：USDA报告下调了巴西大豆产量预估至1.245亿吨，低于上月的1.26亿吨，下调了150万吨。但是上调了巴西大豆出口预估至7850万吨，高于上月的7700万吨，上调了150万吨。

阿根廷大豆：USDA报告下调了阿根廷大豆产量预估至5200万吨，低于上月的5400万吨，下调了200万吨。维持出口数据不变，在820万吨。

从数据来看，南美大豆产量预估被下调，但是出口总量预估被上调，整体利好。但是现在巴西大豆产量在集中上市，巴西大豆产量仍在历史同期最高水平。在这种情况下，利好的影响有限。

全球大豆库存被下调

USDA报告下调了全球大豆期末库存至1.0045亿吨，较上月的1.0244亿吨，下调了199万吨。另外，USDA月报也下调了全球大豆的产量预估至3.3808亿吨，较上月的3.4176亿吨，下调了368万吨。从数据来看，全球大豆库存预估被下调，看似利好，但是大豆产量也被下调，同时幅度要大于库存下调的幅度，从这个角度来看，仍是供大于需的格局。

从库存/消费来看，全球大豆的库存/消费处于10年来的第二高位，全球大豆的库存量也在10年来的第二高位，显示除了全球大豆供应不缺。

（责任编辑：沈雪）