当地时间4月9日，比特币矿机生产商嘉楠科技（NASDAQ：CAN）发布未经审计的2019年业绩。2019年，嘉楠科技营收14亿，同比下降47%；净亏损10.34亿，上期录得净收入1.22亿，同比下降947%；非GAAP经调净亏损7.64题，同比变化641%。
嘉楠科技CFO洪全付表示，第四季度因算力出售增长，贡献营收增幅66.8%。据披露，嘉楠科技Q4算力出售290万Thash/s，同比增86.6%。值得注意的是，2018年第四季度，虚拟货币价格低靡，业内多家企业裁员。与此同时，第四季度，嘉楠科技净亏损7.98亿，同比扩大。
研发费用疑成业绩下浮挡箭牌。嘉楠科技称，2019年营收下降是与研发费用以及行政费用增加有关，研发费用为1.69亿，行政费用3.47亿、主要用于核心研发人员的股份补偿费用。洪全付提到，会继续投资AI和超级计算。
事实上，财报披露，嘉楠科技2019年的研发费用下降，去年同期投入1.89亿，降幅为10.9%，原因是研发项目减少。同时，销售和营销费用下降43.4%，主要因销售额下降。
2月，美国做空机构Marcus Aurelius Value曾发布一份嘉楠科技做空报告。报告质疑嘉楠科技矿机无法盈利、商业模式无法持续、分销商缩减。
此外，做空机构指出，嘉楠科技主要客户天津服装进出口股份有限公司、广东迅通科技股份有限公司从事非相关行业；2016年的大客户陈建是3ico.com的运营者，该平台涉嫌非法集资并涉及关联方交易；2017年的最大应收款方吴钢旗下币信矿池已关闭。
嘉楠科技在2019年11月登陆纳斯达克，当日即跌破发行价。临上市前，主承销商瑞信（Credit Suisse）退出，募资规模缩水7成。雄岸科技（1647.HK）宣布与嘉楠科技达成战略伙伴关系，并计划在2020年购买价值1.5亿美元的设备。做空机构指出，该金额远超雄岸科技市值及库存现金，而雄岸科技董事姚勇杰作为嘉楠科技天使投资人的身份，并在当时持有9.7%嘉楠科技股份，存在虚假关联交易等重重疑点。
汉鼎宇佑（300300）也在19年11月公告与嘉楠的合作成立合资子公司。3月，股吧有投资者提问称，和嘉楠的合资公司浙江汉鼎嘉楠科技有限公司项目在公告办理工商手续后是否继续推进。董秘回应，感谢对公司的关注。国家企业信用信息公示系统显示，浙江汉鼎嘉楠科技有限公司尚不可查。
此外，2016年重组上市申请文件显示，嘉楠科技联系董事长孔剑萍旗下的杭州微推信息科技有限公司（下称 “杭州微推”）成为嘉楠的最大客户。做空机构怀疑杭州微推为壳公司，工商文件显示杭州微推仅4名员工，注册资本在并购案前后变化明显，先从100万增值5000万，后又减少至100万。
做空机构注意到，上市前不久，嘉楠科技删除了网站上11家分销商中的8家。据其调查，仍在列的分销商规模较小，嘉楠科技的业务状况以及矿机盈利能力均遭到质疑。
2013年，嘉楠耘智旗下阿瓦隆矿机问世，系商用ASIC芯片比特币矿机。2015年，嘉楠耘智新系列矿机晚到一步失去首发优势，比特大陆靠S7蚂蚁矿机、以及此后的S9矿机连续多年独占矿霸地位。在7nm工艺芯片战中，2018年7月，嘉楠耘智发布阿瓦隆A9系列，早于比特大陆推出7nm技术ASIC芯片矿机，因虚拟货币市场价格低落，收效有限。
行业人士分析称，矿机厂的竞争力涉及到芯片设计能力、上游厂商供货能力、虚拟货币价格波动、能耗、政府监督等因素，其中前两点关乎厂商自身的能动性。就目前的行业消息，台积电和三星是矿机芯片产能大厂，疑被比特大陆与神马各站鳌头。
嘉楠耘智上市一波多折，已试水新三板、A股及港股，在纳斯达克实际募集8280万美元未达预期。截至9日收盘，嘉楠科技股价报3.2美元，较上市首日创下的最高价13美元已跌去75%，目前总市值为5.06亿美元。
招股书信息显示，嘉楠耘智首席财务官李佳轩持有公司16.2%股份，创始人张楠赓持有公司16%股份，恒通云(838316)高管孔剑平持有公司12.1%股份，孙奇锋持有公司5.8%。股东列表中，嘉楠耘智联合创始人刘向富的名字不在列。
创始人张楠赓为币圈熟知的名字叫“南瓜张”。公开信息显示，与张楠赓同岁的刘向富在2013年加入嘉楠耘智，负责包括营销等事务。19年初起，在赴港上市时还手握17.6%股份的刘向富，被传出逐渐淡出管理层。
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