三分钟速读宁波银行半年报

宁波银行

虽然之前已经出过半年报预告了，但当我今天看到它完整版的财报后，还是被惊艳到了，如果说招商银行是目前最好的股份制银行的话，那宁波银行绝对是目前全国最好的城商行了，这份财报我觉得可以打到90分，具体的经营数据详见下表：

宁波银行这份财报最大的亮点就在于它的非利息收入延续了一季度的高增长，同比增幅达到34.13%，而以兴业银行为首的其他银行股二季度的非利息收入增速都出现了不同程度的放缓，具体的非利息收入详见下表：非利息收入

从上表我们可以看到，非利息收入的大幅增长主要来自于银行卡业务和其他非利息净收入，其中，银行卡业务收入净增长4.56亿，同比增幅56%，增长主要来源于信用卡的分期付款手续费，宁波银行上半年新增发卡23万张，而且财报中还说到信用卡分期不良率继续保持在低位，这里不得不佩服一下宁波银行的风控水平。

其他非利息净收入主要是投资收益、公允价值变动损益、汇兑损益之和，这些收入主要来自于银行的衍生金融工具交易，以前在四大的时候自己也审计过银行，这一块内容向来都是银行审计时最复杂，技术含量最高的业务，我自知能力有限，就不展开分析了，我们只要知道这一块业务宁波银行上半年净增加了10.1亿收入就行了。生息资产

从上表我们可以发现，宁波银行整体的生息资产增速很慢，仅有2.86%，但收益率较高的的贷款业务增速达到了12.42%，占整体生息资产比例达到41.7%，印象中这是宁波银行第一次贷款业务占比超出了证券投资业务。

还有一个亮点就是宁波银行个人贷款业务的收益率达到了惊人的7.8%，个人贷款业务主要是个人消费贷款，虽说这块业务占用的资金仅占总体生息资产的11.8%，但它的利息收入却贡献了总体利息收入的19.7%，真是以小博大的典型案例，而且更厉害的是这块收益率这么高的业务不良贷款率也仅有1.1%，这里不得不再次感慨一下宁波银行的经营水平。计息负债

随着居民理财意识的觉醒和银行业揽储竞争的加剧，同其他银行一样，宁波银行也无法摆脱活期存款定期化的大趋势，上半年活期存款占客户存款比例从去年同期的48.1%下降到43.9%，但宁波银行厉害就厉害在即使是公司定期存款，成本率也仅有2.27%，大幅低于招商银行的2.77%和兴业银行的3.32%，而且宁波银行的客户存款整体增速高达21.65%，也远高于招商银行的7.11%和兴业银行的10.26%。不足之处

夸了那么多，宁波银行当然还是有些不足的，否则这份财报我就可以打100分了。

一是关注类贷款占比从0.55%上升到0.63%，逾期贷款占比从0.89%上升到0.92%，贷款质量小幅下降，当然在宁波银行冠绝银行股的522%的拨备率面前，问题不是很大。

二是个人贷款增速相比同行略显不足，目前在宏观经济不景气的背景下各家银行都在发力零售业务，还是拿招行和兴业对比，这两家银行零售贷款上半年的增速分别达到16.18%和24.05%，远高于宁波银行的6.27%。

三是估值水平，宁波银行目前1.56倍的PB和10.72倍的静态PE在所有剔除次新股的银行股中排名前茅，但其实这不能算是不足之处，因为我始终认为以合理的价格买入优秀的公司要远比以便宜的价格买入平庸的公司好的多，更何况宁波银行还是一个非常好的深圳打新门票呢。

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