根据公式，利润=销量*单价-成本。作为一家消费品公司，经营利润无非来自三个方面：销量的增加，单价的提升，以及成本的降低。
我们来看涪陵榨菜上市以来的经营情况。（下表中的营业利润扣除了投资收益）
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涪陵榨菜，2010年11月23日在深圳中小板上市，到2018年底，时间段为8年。从上表可以看出，对比营业收入和销量，可以得出销售单价年均提价9.5%。对比营业成本和销量，单位销售成本年均上涨3.9%。公司产品单价的提升高于单位销售成本的提升。
三费的增速和营业收入增速差不多，所以公司营业利润的增加，主要来自于公司销量增加和单价的提升。
我们来分析一下公司上市以来的产销情况。
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公司的生产模式是以销定产，所以公司的库存量维持在比较低的水平。
回顾公司上市以来的扩产情况，2010年公司上市，募集资金5.2亿，投资了1.86亿用于年产4万吨榨菜食品生产线项目（白鹤梁厂）。这个项目在2012年投产，2013年公司的产量有所增加，并不是因为这个项目，因为公司的生产模式是以销定产。
接下来的几年，公司没有新的扩产项目，在建工程是办公大楼、原料池、环保工程这些。
2018年，公司公布了三个扩产项目，分别是辽宁5万吨泡菜项目、眉山5.3万吨榨菜自动化生产线、白鹤梁1.6万吨脆口榨菜生产线。加起来的产能10.9万吨，公司在2018年的生产量才14.44万吨，差不多再造一个涪陵榨菜。
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辽宁5万吨泡菜项目，主要是生产萝卜，萝卜的销量近年来增长很快，每年超过50%，公司现在的萝卜也是从辽宁盘山县一带采购，所以就把生产基地设在盘山县。这个项目总投资7.2亿，非常大的投资。
因为萝卜这块，公司2018年萝卜和海带丝等的合计营收才1.34亿，而据公司估计，这个项目将带来6亿营收。所以这一块是增量，但是这个项目的工期是三年。
眉山5.3万吨榨菜自动化生产线，这个项目是利用公司的子公司惠通食品的厂房进行改造，三条生产线有一条是使用现有设备，总投资1.7亿。
当初公司以1.3亿收购四川惠通食品，除了看重它的泡菜业务，也看上了惠通的厂房吧。这个项目，工期15个月。据公司2019年中报披露，目前主要设备全部制作完毕，进口设备陆续到港，配套及附属工程建设已提前进场施工。
公司在2012年，利用上市募集的资金，投产了一个4万吨的榨菜自动化生产线。时隔多年，公司再次异地投产榨菜生产线。这一部分的产能可以理解为公司的新增产能。
白鹤梁1.6万吨脆口榨菜生产线，是公司上市后募投项目的一个改造工程，利用现有车间，主要是应对榨菜低盐化休闲食品化的一个市场需求，脆口榨菜是当下的网红休闲食品。项目总投资1亿，工期12个月，目前以进入设备安装调试阶段。
公司得投入这么大，我们可以看到销量增长得预期。近年来外卖的兴起是一个原因。一般外卖会配点榨菜和酱油。海天味业的酱油卖得好，跟外卖有点关系。涪陵榨菜在餐饮行业得拓展情况，我们还不太清楚，就知道已经进入了海底捞。
销量这一块，因为公司是以销定产。我们不能简单的依据产能的扩张来判断公司销量的增长。公司上市以来，在2012年和2014年，公司的销量都出现了负增长。但是营收没有出现过负增长。因为还有提价的动作。
像贵州茅台那样，提价后仍然供不应求，这个公司是一种奇葩的存在。但是，很多消费品都能通过提价来抵御通货膨胀。并且，有些还能获得品牌的溢价。
从涪陵榨菜上市后的情况来看，公司营业成本的单价年均上涨3.9%，而单价年均提价9.5%，多出来的部分就是品牌的溢价。未来，这个情况仍将继续存在。
榨菜行业只有涪陵榨菜一个知名品牌，别的牌子在很多人眼里都是杂牌，竞争不是很强。
据乌江榨菜天猫旗舰店对比，22g脆口榨菜20袋装17.9元，80g常规榨菜10袋装21.9元。脆口榨菜相当于提价了约50%。产品的优化升级，会带来提价的空间。
另外，相对于别的产品容量固定，涪陵榨菜还有一种隐秘的提价方式，就是通过调整装榨菜的袋子，来调整价格，实现提价。公司有过的袋子规格有175g、150g、100g、88g、80g、70g、60g、22g、15g。
同时，我们还要看到的是，公司在2013年一季度将产品由1元/80g调整为1元/70g，在2014年1月将产品由1元/70g调整为1元/60g，分别间接提价14%和17%。
按理说，公司的提价力度也是很大的，但是这两年公司的净利润并没有出现很好的增长。因为2013年单位销售成本增加9.83%，2014年单位销售成本增加11.32%。
我们喜欢能不断提价的公司，但是我们更希望看到，是公司的提价是因为产品品质提升，而不是原材料价格上涨。
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