科创板首份半年报出炉，容百科技（688005）上半年实现营业收入19.49亿元，同比增加45.12%；实现净利润1.15亿元，同比增长2.92%。每股收益0.29元。
各位的第一感觉是什么？相信大家和我的感觉差不多，增速这么低、增收不增利。
如果告诉我这是一个传统行业的老股我并不意外，但科创板的标签贴上去，总有一种被欺骗的感觉。我们今天并不是针对这家公司，只是在思考，应该如何去投资中国的科技股。未来了解为什么容百科技增收不增量，我们先简单看下半年报公司自己的阐述。
关键问题找到了，毛利率出现了下滑，再下滑一点可能就要负增长了，如果毛利率下滑得不到控制，是不是卖的越多，亏得越多。
我们以前提到过容百科技，公司主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售。其A股的对标公司主要有杉杉股份和当升科技。由于这两公司还没出半年报，我们就把2018年的年报进行一个对比：
通过对比，我们不难看出，无论是营收、利润、ORE、现金流等常规指标，容百科技都略逊一筹，就算那科创板最以为傲的高毛利率和高研发，似乎都拿不出手。
16.6%的毛利率（今年中报已经掉到13.65%）在A股中也算是后三分之一，我们一般科技股的毛利率起码要30%以上，否则只能看作制造业，给20倍以下估值。就像锂电池产业链里的先导智能都要43%的毛利率，低毛利率只能说明缺乏定价权，结果自然就是以价换量。
再说说研发，去年1.2亿的研发投入，今年上半年7800万的研发投入，收入占比仅4%，好的科技股一般研发占收入比要10%左右的水平，华为该值是30%。
现在我即想说“容百你还是适合新三板”，又想说“科创板你开错门了”，最后向投资者说一句“瞪大眼、看清楚”
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